從2021年5月開(kāi)始下行至今，挖掘機市場(chǎng)本輪下行周期已持續了整整兩年。從近日公布的5月份銷(xiāo)量數據來(lái)看，國內市場(chǎng)仍在探底過(guò)程中，出口增速雖有放緩，但仍處高位，且呈現集中化趨勢。

據中國工程機械工業(yè)協(xié)會(huì )對挖掘機主要制造企業(yè)統計，2023年5月銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機16809臺，同比下降18.5%，其中國內6592臺，同比下降45.9%；出口10217臺，同比增長(cháng)21%。

2023年1-5月，共銷(xiāo)售挖掘機93052臺，同比下降23.9%；其中國內44933臺，同比下降43.9%；出口48119臺，同比增長(cháng)13.9%。

內銷(xiāo)持續探底，前瞻指標與銷(xiāo)售表現分化

持續弱勢的國內需求仍是拖累挖掘機銷(xiāo)量的主要因素。國內方面，5月國內挖掘機銷(xiāo)量同比下降45.9%，已連續6個(gè)月探底，未見(jiàn)回升。

在需求端，目前與挖掘機相關(guān)的多個(gè)前瞻指標均有一定回暖，但并沒(méi)有傳導至終端銷(xiāo)售上。據國家統計局最新數據顯示，今年1-4月份，大項目投資帶動(dòng)作用明顯，我國基礎設施投資也實(shí)現平穩增長(cháng)。其中，計劃總投資億元及以上項目投資同比增長(cháng)11.1%，增速比全部固定資產(chǎn)投資高6.4個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)全部固定資產(chǎn)投資增長(cháng)5.6個(gè)百分點(diǎn)。而基礎設施投資同比增長(cháng)8.5%，增速比全部固定資產(chǎn)投資高3.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，鐵路運輸業(yè)投資增長(cháng)14.0%，水利管理業(yè)投資增長(cháng)10.7%，信息傳輸業(yè)投資增長(cháng)8.8%。

前瞻指標與最終銷(xiāo)售表現分化，一方面，市場(chǎng)設備保有量巨大，且國內對工程機械尚未建立年檢、報廢等管理機制。另一方面，工程資金的實(shí)際到位情況需要持續關(guān)注。

出口增速放緩，集中化趨勢顯現

出口方面，5月挖掘機出口同比增長(cháng)21%。今年以來(lái)，出口市場(chǎng)在經(jīng)歷了連續兩年的高增長(cháng)之后，增速也出現明顯放緩，不過(guò)絕對出口量仍然處于歷史高位，部分對沖了國內市場(chǎng)的疲軟。

工程機械作為強周期性行業(yè)，受政策、基建投資影響明顯，中國市場(chǎng)目前正處于存量市場(chǎng)。而北美、東南亞等區域市場(chǎng)正處于上行周期。據統計，2023 年1-4 月，我國對“一帶一路”相關(guān)的65個(gè)國家非金融類(lèi)直接投資75 億美元，同比增長(cháng)9%，行業(yè)分布以能源、交通等基建類(lèi)項目為主，占比60%以上。

在此背景下，對海外市場(chǎng)特別是歐美市場(chǎng)、“一帶一路”市場(chǎng)的開(kāi)拓，成為工程機械企業(yè)重要的發(fā)力點(diǎn)。徐工、三一、中聯(lián)重科等龍頭企業(yè)加緊布局海外市場(chǎng)，并取得強勢增長(cháng)，行業(yè)出海正呈現集中化趨勢。徐工機械透露，公司一季度海外落地銷(xiāo)售收入增長(cháng)超70%，預計全年繼續高速增長(cháng)。柳工方面亦表示，一季度海外銷(xiāo)售收入增長(cháng)超過(guò)70%，且二、三季度的增長(cháng)可期。

國內走低，海外走高的格局，從小松挖掘機開(kāi)工小時(shí)數的表現也可見(jiàn)一斑。

小松挖機開(kāi)工小時(shí)數：中國略降，印尼領(lǐng)銜增長(cháng)

近日，小松官網(wǎng)公布了2023年5月小松挖掘機開(kāi)工小時(shí)數數據。數據顯示，2023年5月，中國小松挖掘機開(kāi)工小時(shí)數為100.6小時(shí)，同比下降1.7%，環(huán)比略增0.4%。

從全球其他地區來(lái)看，5月份，日本、北美、印尼小松挖掘機開(kāi)工小時(shí)數同比均呈現正增長(cháng)，歐洲同比負增長(cháng)。具體數據如下：

日本5月小松挖機開(kāi)工小時(shí)數為42.7小時(shí)，同比增長(cháng)2.6%，環(huán)比增長(cháng)2.4%；

歐洲5月小松挖機開(kāi)工小時(shí)數為74.8小時(shí)，同比下降3.3%，環(huán)比增長(cháng)15.1%；

北美5月小松挖機開(kāi)工小時(shí)數為73.4小時(shí)，同比增長(cháng)5.5%，環(huán)比增長(cháng)16.7%；

作為強周期性行業(yè)，工程機械行業(yè)已連續兩年下行，業(yè)內普遍認為正處于探底階段，在出口對沖，以及基建投資持續拉動(dòng)，電動(dòng)化、智能化持續推進(jìn)的情況下，下行周期預計會(huì )大大縮短。不少機構預測，按照七至八年更新周期，2024-2025年內銷(xiāo)工程機械市場(chǎng)有望迎新一輪更新周期，工程機械有望困境反轉。相對應的，2023年剩下的月份也將延續下行態(tài)勢。