【企業(yè)業(yè)績(jì)回應】徐工預判行業(yè)拐點(diǎn)、柳工回應國內毛利率增長(cháng)低于同業(yè)、中聯(lián)重科分析下半年市場(chǎng)
2023-10-11
2023年，雖然工程機械行業(yè)仍處于周期下行階段，但據各企業(yè)公布的半年報來(lái)看，以龍頭企業(yè)為首的部分上市企業(yè)不同程度實(shí)現了營(yíng)收、利潤的同比止跌，為行業(yè)帶來(lái)的新的希望。
但具體到細節上，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)思路、毛利率等方面也受到大眾的關(guān)心。對此，在近期的業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，各企業(yè)直面大眾疑問(wèn)，在對業(yè)績(jì)、業(yè)務(wù)以及未來(lái)規劃上的回答讓行業(yè)對其發(fā)展脈絡(luò )更加清晰。
01:三一重工
問(wèn):三一毛利率是否還有提升空間？主要來(lái)自哪幾個(gè)方面的因素影響？
答:2023年上半年，公司營(yíng)業(yè)毛利率為28.21%，同比提升5.7個(gè)百分點(diǎn)。
公司半年報中已經(jīng)總結了毛利率增長(cháng)的原因：由于國內外產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格提升、產(chǎn)品結構改善、海外銷(xiāo)售快速增長(cháng)、降本增效措施推進(jìn)、原材料成本下降等因素影響，公司盈利能力大幅提升。
根據公司年初制定的經(jīng)營(yíng)計劃，下半年公司仍將致力于提升公司的盈利水平。
問(wèn):公司的海外業(yè)務(wù)出口占比已經(jīng)超過(guò)50%，今年底或明年公司出口是否還有提升空間，比如60%、70%。還是保持略超50%的占比？
答:2023年上半年，公司實(shí)現國際銷(xiāo)售收入224.66億元，同比大幅增長(cháng)35.87%。海外市場(chǎng)實(shí)現跨越式發(fā)展，“國際化”升級為“全球化”。報告期內，國際收入占營(yíng)業(yè)收入比重56.88%，公司大部分收入與利潤來(lái)源于國際市場(chǎng)。
公司大力推進(jìn)全球化研發(fā)，加強歐美市場(chǎng)攻堅，產(chǎn)品在海外市場(chǎng)已經(jīng)具備很強競爭力。從長(cháng)期看，公司海外市場(chǎng)收入將保持可持續增長(cháng)，公司出口有很大的提升空間。
02：濰柴動(dòng)力
問(wèn):上半年重卡行業(yè)經(jīng)歷復蘇，公司對未來(lái)行業(yè)的判斷如何？
答:現階段來(lái)看，在前期排放標準切換帶來(lái)的透支影響逐漸出清、海外市場(chǎng)需求持續強勁、天然氣價(jià)格持續保持低位等多重利好因素帶動(dòng)下，公司看好全年行業(yè)表現并預測 2023 年行業(yè)銷(xiāo)售 85 萬(wàn)輛左右，其中出口或將達到 25 萬(wàn)輛以上。
基于中國經(jīng)濟的持續增長(cháng)、重卡在物流運輸中的重要地位、行業(yè)自身更新以及重卡的效率優(yōu)勢，我們對未來(lái)幾年的行業(yè)表現持樂(lè )觀(guān)預期。
問(wèn):今年整體出口形勢較好，公司也取得了不錯的表現，請問(wèn) 2023 下半年出口展望如何？
答:預計 2023 下半年出口市場(chǎng)規模仍將保持高景氣度運行，主要驅動(dòng)因素包括，
一是主要出口市場(chǎng)的市場(chǎng)需求和規模不斷增長(cháng)，主要出口市場(chǎng)的規模增長(cháng)潛力高，主要源于其經(jīng)濟發(fā)展、基礎設施建設投資等的增加，對重卡及相關(guān)產(chǎn)品的需求逐步增長(cháng)。
二是公司產(chǎn)品競爭力及品牌力的提升，公司產(chǎn)品憑借其可靠性、耐用性、服務(wù)及時(shí)性以及高性?xún)r(jià)比等方面的優(yōu)勢已經(jīng)被客戶(hù)和市場(chǎng)廣泛認可。
三是協(xié)同出海優(yōu)勢顯現，我們將繼續加強山東重工旗下各企業(yè)的協(xié)同作戰能力，共同搶抓海外市場(chǎng)機遇，實(shí)現共贏(yíng)。
03：徐工機械
問(wèn):公司產(chǎn)品價(jià)格走勢？
答:綜合看，公司上半年單臺產(chǎn)品的價(jià)格是提升的。公司未來(lái)會(huì )通過(guò)技術(shù)創(chuàng )新來(lái)提升產(chǎn)品的性?xún)r(jià)比，為客戶(hù)提供更高的解決方案，更加重視二手車(chē)的經(jīng)營(yíng)性租賃，以高質(zhì)量經(jīng)營(yíng)能力規避價(jià)格戰。
問(wèn):國內后續需求判斷？
答:預計這一輪周期拐點(diǎn)位于2024年中期左右，2025年重新步入向上周期。
問(wèn):關(guān)于毛利率提升措施？
答:公司認為產(chǎn)品毛利率還有提升空間，目前措施主要是一穩：穩收入增長(cháng)、價(jià)格，一降：降成本（材料、采購降本），三調整：提升中高毛利產(chǎn)品收入占比，減少低毛利產(chǎn)品收入占比，加大海外業(yè)務(wù)收入占比（目前毛利率、利潤空間大于國內）。
04:中聯(lián)重科
問(wèn):2023 年下半年行業(yè)分析
答:國內市場(chǎng)：在穩增長(cháng)背景下，隨著(zhù)國家加力鞏固經(jīng)濟恢復發(fā)展基礎，地方政府加速推進(jìn)專(zhuān)項債加快推進(jìn)重大項目，房地產(chǎn)調控政策持續放松，基建與房地產(chǎn)項目開(kāi)工需求有望逐步釋放，帶動(dòng)設備需求回暖。
海外市場(chǎng)：中國的工程機械產(chǎn)品相比歐美品牌競爭優(yōu)勢明顯、性?xún)r(jià)比更高。隨著(zhù)“一帶一路”倡議持續深化拓展，中國品牌替代歐美品牌將進(jìn)一步加速。
海外市場(chǎng)會(huì )繼續保持高增長(cháng)與強韌性，公司也將持續深化海外業(yè)務(wù)布局及加大對海外業(yè)務(wù)的戰略投入。
問(wèn):關(guān)于毛利率提升措施？
答:2023 年上半年公司毛利率27.9%，同比上升7%。
毛利率的提升主要得益于產(chǎn)品結構的改善、降本增效、以及海外市場(chǎng)的拓展。2023年公司繼續貫穿“競爭成敗在毫厘之間”的思想，持續推動(dòng)極致降本，以及推進(jìn)新材料新工藝新技術(shù)應用、進(jìn)口零部件國產(chǎn)化、關(guān)鍵件自制率提升、供方整合、市場(chǎng)端對端變革等，實(shí)現降本增效的最大化，隨著(zhù)已固化降本項目及新增降本項目的落地應用，產(chǎn)品成本持續優(yōu)化，產(chǎn)品市場(chǎng)競爭力將持續提升。
05:浙江鼎力
問(wèn):2023年上半年公司收入增速放緩的原因是什么？
答:今年公司沒(méi)有新增產(chǎn)能，待五期工廠(chǎng)投產(chǎn)后將進(jìn)一步提升公司產(chǎn)能規 模。
公司五期工廠(chǎng)產(chǎn)能規劃主要系高米數的臂式高空作業(yè)平臺、高米數剪 叉式高空作業(yè)平臺及差異化產(chǎn)品，項目投產(chǎn)后將豐富公司產(chǎn)品線(xiàn)，增強差異化優(yōu)勢，提升產(chǎn)能規模。公司五期工廠(chǎng)仍處于設備調試，待完成后將進(jìn)入試生產(chǎn)階段。
問(wèn):未來(lái)公司將從哪些方面繼續提升盈利水平？
答:市場(chǎng)方面，境外利潤率優(yōu)于境內市場(chǎng)，公司將積極加大海外市場(chǎng)銷(xiāo)售 力度，拓寬海外銷(xiāo)售渠道；產(chǎn)品方面，公司將加強電動(dòng)化、差異化、高附加值產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng )新；內控方面，公司將繼續推進(jìn)降本增效工作，從供應鏈管理、工藝流程、品控要求、智能制造等方面入手，在保證質(zhì)量的前提下進(jìn)一步管控成本，提高運營(yíng)質(zhì)量和效益。
06:鐵建重工
問(wèn):公司對提高管理水平降低管理成本有什么具體措施
答:近兩年來(lái)，公司一直強化費用預算管控，壓實(shí)降本增效責任。擴大費用預算管控范圍，創(chuàng )新費用控制模式，全面加強預算管控；每月對費用進(jìn)行預算分析通報，對超標單位給予預警、考核。2023年上半年公司營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)3.77%，而銷(xiāo)售費用同比下降2.52%，管理費用同比下降9.03%。
問(wèn):公司對提高公司業(yè)績(jì)有什么具體措施？
答:公司堅持質(zhì)效優(yōu)先，持續筑牢經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)基本盤(pán)。
一是強主業(yè)，穩步提升成熟優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)競爭力。公司圍繞高端裝備制造主業(yè)，緊跟國家戰略方向、行業(yè)發(fā)展方向、市場(chǎng)需求方向，著(zhù)眼未來(lái)五到十年的發(fā)展，聚焦“定制化、高端化、差異化”，有序開(kāi)展產(chǎn)品研發(fā)，擴大經(jīng)營(yíng)規模，持續鞏固隧道掘進(jìn)機、軌道交通設備和特種專(zhuān)業(yè)裝備三大核心支柱產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競爭力。
二是拓新業(yè)，加快構建新的增長(cháng)引擎。公司積極拓展水利水電（含抽水蓄能）、高原、農業(yè)、礦山等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，加快布局新賽道。充分發(fā)揮高端裝備設計、制造、數智化與工程化等技術(shù)優(yōu)勢，不斷推出填補全球空白的新產(chǎn)品，如“高原空間站”，形成“3+X”產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系。
三是重海外，持續拓展海外市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)規模。公司落實(shí)“海外優(yōu)先”經(jīng)營(yíng)理念，強化高端經(jīng)營(yíng)、全員經(jīng)營(yíng)、協(xié)同經(jīng)營(yíng)，加強屬地經(jīng)營(yíng)，企業(yè)海外新簽合同額屢創(chuàng )新高，海外業(yè)務(wù)持續增長(cháng)，品牌國際影響力逐年擴大。
四是強技術(shù)，積極促進(jìn)科技成果轉化。公司堅持市場(chǎng)需求導向，持續加大科技創(chuàng )新投入，加速關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)。依托重大研發(fā)項目，實(shí)現掘進(jìn)機用主軸承、控制系統、大排量液壓泵馬達、減速機等“卡脖子”技術(shù)自主攻關(guān)，打破國外長(cháng)期壟斷。
07:安徽合力
問(wèn):如何展望下半年鋼材價(jià)格情況？鋼材供給側有出現收縮的情況嗎？如何看待鋼材成本波動(dòng)對叉車(chē)企業(yè)盈利能力的影響？
答:隨著(zhù)國內經(jīng)濟的逐步恢復，預計鋼材等大宗原材料有向上的趨勢，公司會(huì )高度關(guān)注其變化情況；原材料在公司產(chǎn)品占比較高，其波動(dòng)會(huì )對企業(yè)盈利能力造成一定的影響，同時(shí)隨著(zhù)叉車(chē)電動(dòng)化率的不斷提升，整機產(chǎn)品對鋼材的敏感系數有所降低，對企業(yè)盈利能力的影響也會(huì )隨之降低。
08:柳工
問(wèn):上半年，公司國內業(yè)務(wù)毛利率提升幅度弱于同業(yè)，國際業(yè)務(wù)毛利率提升幅度與同業(yè)接近，這是為什么？
答:國際業(yè)務(wù)毛利率提升的主要原因是產(chǎn)品結構改善。上半年，國際銷(xiāo)量同比增長(cháng) 30%，但營(yíng)收同比增長(cháng)了58%。
國內業(yè)務(wù)毛利率提升不明顯是因為：
（1）產(chǎn)品價(jià)格雖然有所提升，但上半年處于去庫存階段，降成本的效果將在下半年顯現；
（2）小產(chǎn)品線(xiàn)尚未形成規模效應。下一階段，公司將深化混改變革，認真執行“三全”戰略，核心競爭力將會(huì )大幅提升，營(yíng)收規模和毛利率有望持續改善。
問(wèn):公司如何看待2023年下半年國內工程機械行業(yè)的發(fā)展情況？公司領(lǐng)導此前預計2024年國內市場(chǎng)會(huì )迎來(lái)拐點(diǎn)，現在是否還延續這樣的判斷？
答:我們維持這個(gè)判斷。盡管目前行業(yè)仍處于低谷期，但政策面上已經(jīng)迎來(lái)了很多積極的信號，7月24日中央政治局定調加大了對地產(chǎn)、投資、股市債市的支持力度。主要城市全面落實(shí)了“認房不認貸”、降低購房首付和存量房貸利率等政策，超大、特大城市亦積極推進(jìn)城中村改造，國務(wù)院也提交了地方政府化債方案?？紤]到宏觀(guān)經(jīng)濟政策的效果顯現存在滯后性，預計 2023Q3 工程機械需求仍將處于低位，Q4 可能會(huì )產(chǎn)生托底效應，2024 年工程機械有望迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)。
09:山推股份
問(wèn):海外業(yè)務(wù)快速增長(cháng)的原因
答:公司在進(jìn)行產(chǎn)品結構調整使得產(chǎn)品鏈更加豐富的同時(shí)，緊盯海外市場(chǎng)機遇，不斷完善海外銷(xiāo)售渠道建設，進(jìn)一步強化集團內銷(xiāo)售協(xié)同，增加銷(xiāo)售渠道覆蓋率；建立海外業(yè)務(wù)高管聯(lián)系點(diǎn)機制，快速反應，為一線(xiàn)市場(chǎng)配置資源；賦權擔責，加大考核激勵力度。上半年海外市場(chǎng)實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 25.10 億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為 51.61%，有效彌補了國內市場(chǎng)下行帶來(lái)的不利影響。
問(wèn):關(guān)于毛利率提升措施？
答:多措并舉，提升公司運營(yíng)質(zhì)量與盈利能力。
銷(xiāo)售方面，全面推動(dòng)產(chǎn)品銷(xiāo)售結構調整；
費用管控方面，以精準預算為抓手，實(shí)行動(dòng)態(tài)費用管控；全力推進(jìn)設計、采購、工藝降本協(xié)同效應，提升增效空間；提升生產(chǎn)線(xiàn)自動(dòng)化水平、工時(shí)優(yōu)化等工作，進(jìn)一步提升綜合 生產(chǎn)效率；
管理方面，深化改革、簡(jiǎn)政提效、激發(fā)組織與人員活力。
10:同力股份
問(wèn):寬體車(chē)目前市場(chǎng)規模以及未來(lái)發(fā)展方向
答:2022 年行業(yè)總量在 3 萬(wàn)臺左右，整機銷(xiāo)售額 200 億左右。從主力市場(chǎng)來(lái)看，現在煤炭產(chǎn)量相對較高，后續煤炭還是主力能源，開(kāi)采環(huán)節應該還有較大增長(cháng)空間，而且現在甲醇增程車(chē)型推動(dòng)也較為明顯，主要也都是煤制甲醇，因此行業(yè)的需求支撐較為明顯。
問(wèn):公司產(chǎn)品未來(lái) 3-5 年毛利率和凈利率的展望
答:公司未來(lái) 3-5 年內毛利率會(huì )相對穩定，在原材料價(jià)格不再上漲的情況下，成熟產(chǎn)品毛利率將維持在 16%-17%左右，而新產(chǎn)品毛利率偏高一點(diǎn)，且后續占比可能會(huì )提升，因此未來(lái)我們力爭毛利率保持 19%左右。從凈利率來(lái)看，公司持續加強費用管控，費用率相對穩定，因此凈利率基本保持平穩。
（文章來(lái)源聰慧工程機械網(wǎng)）
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