再現大并購，這些石油巨頭開(kāi)搶
2023-12-03
11月30日華爾街日報援引知情人士消息稱(chēng)，西方石油公司(Occidental Petroleum)正就收購美國二疊紀盆地生產(chǎn)商CrownRock進(jìn)行談判，包括債務(wù)在內，該交易估值可能遠高于100億美元。
早在今年9月份就有報道稱(chēng)，美國石油公司CrownRock正準備探討一項包括債務(wù)在內的估值可能遠超100億美元的出售交易。消息人士稱(chēng)，CrownRock已開(kāi)始與投資銀行討論聘請顧問(wèn)來(lái)進(jìn)行出售過(guò)程，該過(guò)程將于2024年初啟動(dòng)。值得注意的是，同時(shí)看好CrownRock的還有包括康菲石油在內其他5家石油公司。
西方石油公司上一筆重大交易是在2019年 “截胡”雪佛龍，以570億美元收購阿納達科石油公司(Anadarko Petroleum)。如果此筆交易達成，對于美國最大的石油生產(chǎn)商之一西方石油公司來(lái)說(shuō)，這將是一筆重大的交易，也將是繼?？松梨诩把┓瘕垉晒P超級收購后，該行業(yè)不到兩個(gè)月來(lái)的第三筆重大交易。隨著(zhù)行業(yè)整合，美國石油生產(chǎn)商在多產(chǎn)的二疊紀油田尋求資產(chǎn)。
01. 左手“油氣”
2019年在得到巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)支持下，西方石油公司截胡雪佛龍，成功降阿納達科收入囊中，鞏固了其在二疊紀盆地的地位。盡管在此筆交易后的2020年，全球新冠病毒大流行導致大范圍停工，旅行陷入停滯，油價(jià)暴跌，西方石油公司一度陷入泥潭。但隨著(zhù)全球走出疫情以及油價(jià)反彈等一系列因素，西方石油的財務(wù)狀況得到了顯著(zhù)改善。
相較于上一次和雪佛龍的“拉扯較量”，這一次西方石油公司面對的競爭者更多。據路透社今年10月份報道稱(chēng)，康菲石油公司、馬拉松石油公司（Marathon Oil）、德文能源公司（Devon Energy）、大陸資源公司（Continental Resources）和響尾蛇能源公司（Diamondback Energy）在內的許多其他生產(chǎn)商都表示對此表收購交易感興趣。上述公司均未證實(shí)路透社的報道，不過(guò)彭博社10月上旬也報道稱(chēng)，Devon Energy已表示對CrownRock公司感興趣。
多家公司對CrownRock垂涎，這也突顯出，利潤豐厚的二疊紀盆地有多么搶手。CrownRock是美國頁(yè)巖油領(lǐng)域最受追捧的私營(yíng)石油生產(chǎn)商之一，其在米德蘭(Midland)盆地北部擁有約86,000英畝的土地，該盆地是德克薩斯州二疊紀盆地的一部分。能源公司之間對該地區有吸引力的土地競爭推動(dòng)了交易的增加。目前，大型運營(yíng)商正在競相搶購日益減少的優(yōu)質(zhì)鉆井面積。今年10月份，繼?？松梨谝?00億美元收購先鋒自然資源，雪佛龍以530億美元收購赫斯。
目前，西方石油公司已成為收購CrownRock的主要競爭者。知情人士表示，得到沃倫•巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)支持的西方石油公司對CrownRock的出價(jià)超過(guò)了其他競標者。
根據咨詢(xún)公司Rystad Energy的數據，西方石油公司8月份在二疊紀盆地的日產(chǎn)量為96.8萬(wàn)桶油當量，僅次于先鋒自然資源。如果此筆交易達成，吸納CrownRock日產(chǎn)量22.6萬(wàn)桶油當量，將鞏固其作為繼先鋒自然資源與?？松喜⒑笤撆璧氐诙笥蜌夤镜牡匚?。
02. 右手“低碳”
重金收購阿納達科后，西方石油公司一度被詬病“蛇吞象”。但隨著(zhù)全球經(jīng)濟重新開(kāi)放，石油需求增加到大流行前的水平，過(guò)去幾年油價(jià)反彈等因素，西方石油公司的財務(wù)狀況逐步向好。2022年，西方石油公司的收入比上一年增長(cháng)了41%，比2020年增長(cháng)了128%。高油價(jià)也幫助該公司創(chuàng )造了創(chuàng )紀錄的自由現金流(136億美元)和凈收入(125億美元)，用于償還超過(guò)100億美元的債務(wù)，每年減少4億美元的利息和財務(wù)費用。
然而，作為傳統石油公司，它仍然容易受到油價(jià)下跌的影響。由于其大部分收入來(lái)自鉆井活動(dòng)，因此對原油價(jià)格的變化非常敏感。今年，油價(jià)更接近俄烏沖突前的水平。在2023財年的前三個(gè)季度，西方石油公司的總收入下降了26%，凈利潤降至35億美元。
西方石油公司認為，高油價(jià)毫無(wú)疑問(wèn)將繼續使該公司受益，但其長(cháng)期機會(huì )在于碳捕獲利用和封存。隨著(zhù)企業(yè)和政府尋求減少碳足跡，未來(lái)幾十年，碳捕獲利用和封存(CCUS)的技術(shù)被認為可能發(fā)展成為一個(gè)巨大的市場(chǎng)。西方石油公司的首席執行官Vicki Hollub表示，CCUS可能成長(cháng)為3 - 5萬(wàn)億美元的全球市場(chǎng)，為西方石油公司帶來(lái)的收入可能與目前從石油和天然氣生產(chǎn)中獲得的收入相當。
11月初，全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德(BlackRock Inc .)宣布，將向西方石油公司在西德克薩斯州的直接空氣捕集(DAC)Stratos項目投資5.5億美元。自去年以來(lái)，西方石油公司一直在為該項目尋找投資者，目前Stratos項目是全球直接從空氣中捕集二氧化碳的項目中最大的，Stratos的設計目標是每年捕集50萬(wàn)噸二氧化碳，該公司還計劃再建100座此類(lèi)工廠(chǎng)。
西方石油公司的第一個(gè)大型DAC設施是對CCS技術(shù)的經(jīng)濟效益關(guān)鍵性考驗，國際能源機構表示，這項技術(shù)將在全球工業(yè)脫碳方面發(fā)揮關(guān)鍵作用，但在早期的測試工作中成本過(guò)高。
盡管Stratos項目在過(guò)去幾年里一再被推遲延期，并增加了成本，但貝萊德的投資顯示出對西方石油公司雄心勃勃的DAC計劃的支持，DAC從大氣中提取二氧化碳，將其埋在地下或用于制造混凝土和航空燃料等產(chǎn)品。西方石油公司和?？松梨诙碱A估，到2050年，DAC對石油生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)可能是一個(gè)數萬(wàn)億美元的市場(chǎng)，因為規模會(huì )降低成本。
“這家合資企業(yè)表明，直接空氣捕捉正在成為一項可投資的技術(shù)，”西方石油公司首席執行官維琪·霍爾盧布(Vicki Hollub)在一份聲明中說(shuō)。“貝萊德對Stratos的承諾凸顯了它對世界的重要性和潛力。”
目前市場(chǎng)也似乎看好西方石油公司。據Benzinga報道，摩根士丹利分析師在近期發(fā)布的一份研究報告中，將西方石油公司的目標股價(jià)從62.00美元上調至68.00美元。該公司目前對這家油氣生產(chǎn)商的股票給予“同等權重”評級。摩根士丹利的目標價(jià)顯示，該公司股價(jià)可能較當前股價(jià)上漲13.05%。
其他一些機構最近也對西方石油公司發(fā)表了評論。在9月27日周三的一份報告中，美國銀行將西方石油公司的目標股價(jià)從78.00美元上調至82.00美元。瑞銀集團在10月4日周三的一份報告中，將西方石油公司的股價(jià)目標從72.00美元上調至74.00美元，并給予該公司“中性”評級。Susquehanna在10月18日星期三的一份報告中將西方石油公司的目標股價(jià)從72.00美元上調至78.00美元，并給予該公司“積極”評級。
（文章來(lái)源石油圈）
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