【展望2024】拐點(diǎn)之年？工程機械行業(yè)走出低谷看三大變量
2024-03-19
全年內需不振，出口扛起半邊天，2023年工程機械行業(yè)仍徘徊在周期下行的困局中。工程機械主要企業(yè)通過(guò)降本、調整產(chǎn)品結構等措施提高毛利率，在上年低基數效應下，今年凈利增速開(kāi)始有所企穩。
“（內需）最差的時(shí)候應該已經(jīng)過(guò)去了，明年將繼續提高海外出口占比，但增速可能沒(méi)那么快了。”包括柳工、中聯(lián)重科多位業(yè)內人士向財聯(lián)社記者表示，公司通過(guò)提升農機、礦機、高機等非周期產(chǎn)品以平滑周期產(chǎn)品（與基建、房產(chǎn)相關(guān)）的波動(dòng)。
綜合上中游產(chǎn)業(yè)鏈人士的判斷，明年隨著(zhù)政策效應的逐步顯現，行業(yè)有望進(jìn)入穩定恢復階段。頭部企業(yè)憑借規模優(yōu)勢、產(chǎn)品多元化布局等優(yōu)勢，預期將率先企穩，2024年行業(yè)復蘇的三大主要變量包括：內需企穩進(jìn)度（開(kāi)工率是否回升）、出口（海外市占率）、設備進(jìn)入更新周期。
內需疲軟，出口成支撐
“今年工程項目競標特別難，價(jià)低還不一定搶得到單子，因為僧多粥少，今年項目合同總額能有上年80%就算不錯了。”某工程造價(jià)評估公司總經(jīng)理接受財聯(lián)社記者采訪(fǎng)時(shí)的這句感慨，或是今年工程機械國內市場(chǎng)下游需求的一個(gè)側影。
工程機械市場(chǎng)整體需求中，基礎建設與房地產(chǎn)綜合占比超60%，而基建與房地產(chǎn)對挖掘機需求占比分別達40%和35%。統計數據顯示，今年1-11月份固定資產(chǎn)投資累計增速為2.9%，增速逐月下降，主要受累于房地產(chǎn)投資下降9.4%。
以工程機械占比最大的產(chǎn)品挖機為例，新機需求不旺，內銷(xiāo)同比下滑幅度較大，出口受高基數影響，同比略有下降。中國工程機械工業(yè)協(xié)會(huì )日前披露最新數據顯示，2023年1-11月，共銷(xiāo)售挖掘機178320臺，同比下降27.1%；其中國內82355臺，同比下降43.5%；出口95965臺，同比下降2.81%。
僅從今年前三季數據看，國內市場(chǎng)共銷(xiāo)售挖掘機68075臺，相較2020年“高光時(shí)分”同期212820臺，下降了68%。作為挖機產(chǎn)品占比較高的三一重工，公司董秘蔡盛林在12月初業(yè)績(jì)會(huì )上表示，“2023年年初以來(lái)，國內工程機械市場(chǎng)仍處于下行調整期，一是對2016年開(kāi)始的新一輪增長(cháng)的調整，二是對2020年‘超補償’反彈的調整，市場(chǎng)需求大幅下降。”
頭豹研究院工業(yè)行業(yè)分析師常江對財聯(lián)社記者表示，一方面，今年樓市消費低迷直接導致地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工意愿較低。另一方面，由于設備價(jià)格整體上調和建筑企業(yè)普遍存在的資金缺口問(wèn)題，需求端付費意愿和能力開(kāi)始下降，包括挖掘機等設備的銷(xiāo)售量同比下降。
此外，財聯(lián)社記者從主機廠(chǎng)業(yè)內人士獲悉，今年海外工程機械市場(chǎng)分化，北美、中東、歐洲等區域的部分國家增長(cháng)較為強勁，東南亞等區域市場(chǎng)景氣度相對較低。
三一重工相關(guān)人士對財聯(lián)社記者表示，海外市場(chǎng)的市場(chǎng)增長(cháng)空間是很大的，只有把海外市場(chǎng)做好，才能應對國內市場(chǎng)需求的周期波動(dòng)。據公司董秘蔡盛林透露，前三季度，公司實(shí)現海外銷(xiāo)售收入324.97億元，同比上升25.57%，海外銷(xiāo)售收入占主營(yíng)收入的59.85%。而2022年海外收入占比為45.70%。
明年拐點(diǎn)之年？復蘇的變量因素
在前述多位業(yè)內人士看來(lái)，2024年復蘇的三大主要變量包括：內需企穩進(jìn)度（開(kāi)工率是否回升）、出口（海外市占率）、設備進(jìn)入更新周期。
“明年行業(yè)將進(jìn)入穩定恢復階段。”柳工證券部人士對財聯(lián)社記者表示，行業(yè)（內需）已連續兩年大幅下滑，以土方機械為例，目前的需求已經(jīng)低于2015年，那時(shí)候是最不景氣的年份，所以再下滑的基礎已經(jīng)沒(méi)有了。
上游配套廠(chǎng)商恒立液壓證券人士對以投資者身份致電的財聯(lián)社記者表示，“（明年內需）差也差不到哪去了。一是宏觀(guān)上經(jīng)濟是一直刺激的；二是庫存在持續消化中。”
持類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)的中聯(lián)重科證券部人士表示，“我們認為最差的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去了。但具體情況還要看基建和房地產(chǎn)項目開(kāi)工的恢復進(jìn)程。房地產(chǎn)確實(shí)有一些政策性松綁，但目前市場(chǎng)端反應并不是很明顯，所以還要看明年過(guò)完年，觀(guān)察項目的開(kāi)工情況。
內需受地產(chǎn)復蘇進(jìn)程左右，擴大海外市場(chǎng)份額仍是工程機械頭部企業(yè)明年的首選。恒立液壓上述人士表示，“公司泵閥產(chǎn)品市占率還有提升空間，主要是海外市場(chǎng)。”徐工機械作為國內工程機械“銷(xiāo)冠”認為，從在主要出口市場(chǎng)占比情況看，大部分產(chǎn)品仍有很大的提升空間。
中聯(lián)重科相關(guān)負責人對財聯(lián)社記者表示，公司海外業(yè)務(wù)目前已覆蓋超138個(gè)國家或地區，在海外布局各類(lèi)業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)及服務(wù)中心超350個(gè)，海外員工超3000人，其中外籍員工占比超90%。公司將努力實(shí)現海外業(yè)務(wù)占比超50%的目標。截至2023年H1，中聯(lián)海外業(yè)務(wù)占比為34.78%。
不過(guò)，柳工上述證券部人士亦表示，預計明年出口會(huì )保持一個(gè)相對穩定的增長(cháng)，但增速可能不會(huì )再像前兩年那么高。
機械產(chǎn)品內需看項目開(kāi)工率復蘇進(jìn)度，出口看份額提升。除了這兩大影響因素外，設備更新周期窗口或已臨近，以挖掘機第8年為更新高峰期測算，2023-2024年國內挖機更新需求將觸底反彈。
“我們也在等一個(gè)更新周期，然后進(jìn)入海外廠(chǎng)家的供應鏈，因為產(chǎn)品驗證公司一直在做，其實(shí)公司已供應了一些后端市場(chǎng)，包括維修、保養等領(lǐng)域。”恒立液壓前述證券部人士表示。
“上一輪的更新高峰期是2016、2017年，這是老設備淘汰的高峰，但現在還沒(méi)有看到很明顯的(更新替換)跡象，所以要看明年市場(chǎng)的復蘇情況以及配合機器的淘汰。”前述述柳工證券部人士表示。
“從2016年時(shí)間段算起，產(chǎn)品的生命周期一般是8-10年，但很快出現大規模的設備更新的可能性也不大。”中聯(lián)重科證券部人士認為。
從目前市場(chǎng)份額占比居前的頭部工程機械企業(yè)的戰略布局看，產(chǎn)品國際化、電動(dòng)化、多元化是三大主流發(fā)力方向。對于明年工程機械行業(yè)具體銷(xiāo)量增幅變化，雖都沒(méi)有給出具體的答案。但在一家頭部工程機械公司相關(guān)人士看來(lái)，“如果行業(yè)明年的增速是10%以?xún)仍鲩L(cháng)的話(huà)，一般龍頭企業(yè)的增速會(huì )高出行業(yè)10個(gè)點(diǎn)以上。”
（文章來(lái)源于財聯(lián)社）
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