挖掘機銷(xiāo)量與開(kāi)工時(shí)間亮眼表現的背后
2024-04-07
供需：3月挖機開(kāi)工時(shí)間快速反彈，需求整體延續弱修復
挖機銷(xiāo)量同比回正主因基數效應，開(kāi)工小時(shí)數或反映實(shí)質(zhì)需求回暖。3月挖機銷(xiāo)量環(huán)比反彈屬于遵循季節性規律，同比回正主因2023H1內銷(xiāo)基數較低，挖機國內銷(xiāo)售絕對量?jì)H為弱復蘇。但從挖機開(kāi)工小時(shí)數上看，3月下游需求的確在回暖。從歷史經(jīng)驗看，3月開(kāi)工小時(shí)數基本確定后續全年開(kāi)工歷史位置，按照此規律，2024年挖掘機開(kāi)工小時(shí)數或與2021年接近，弱于2019、2020年，強于2022、2023年。同時(shí)，1-2月地產(chǎn)投資的回暖或為挖機開(kāi)工較高的部分原因，但從邏輯上看，當下房地產(chǎn)行業(yè)施工或主要以“保交樓”為主，市場(chǎng)性新房開(kāi)工行為或較少，因此需對三大工程中新房建設及基建推進(jìn)力度保持關(guān)注。
正文：
1.1、基建開(kāi)工：開(kāi)工率處于歷史同期中低位置
最近兩周（3月16日至3月29日），石油瀝青裝置開(kāi)工率先升后降，絕對值仍處歷史同期較低位置；磨機運轉率、水泥發(fā)運率開(kāi)工率延續回升，處于歷史同期中位。
1.2、挖機：銷(xiāo)量同比回正主因基數效應，開(kāi)工小時(shí)數或反映實(shí)質(zhì)需求回暖
CME預估2024年3月挖掘機國內市場(chǎng)銷(xiāo)量14800臺，同比增長(cháng)6.5%，市場(chǎng)恢復正增長(cháng)，但從季節性上看，3月挖機銷(xiāo)量環(huán)比反彈屬于遵循季節性規律，同比回正主因2023H1內銷(xiāo)基數較低，挖機國內銷(xiāo)售絕對量弱復蘇，僅好于2023年，且反彈幅度較2019-2022年亦較低。
與挖機銷(xiāo)量同比增速相比，挖機開(kāi)工小時(shí)數或更具實(shí)際意義，從挖機開(kāi)工小時(shí)數上看，3月下游需求的確在回暖。2024年3月前三周，國內流通領(lǐng)域市場(chǎng)監測挖掘機開(kāi)工小時(shí)數同比提高14.65%。確定的是，3月實(shí)物開(kāi)工環(huán)比回暖速度是加速的；不確定的是，后續挖掘機開(kāi)工小時(shí)數能否持續維持在季節性高位。
從單月值及2019-2023年歷史經(jīng)驗來(lái)看，3月開(kāi)工小時(shí)數基本確定后續全年開(kāi)工歷史位置，按照此規律， 2024年挖掘機開(kāi)工小時(shí)數或與2021年接近，弱于2019、2020年，強于2022、2023年。
而綜合一季度平均開(kāi)工小時(shí)數看，當前挖掘機開(kāi)工小時(shí)數僅明顯好于2020年，略好于2022-2023年，與2019年、2021年還有一定差距。表明在節奏上，1-2月挖掘機開(kāi)工較慢，3月邊際變化較大帶動(dòng)了總體開(kāi)工小時(shí)數的提升，因此難以排除開(kāi)復工節奏對挖掘機開(kāi)工小時(shí)波動(dòng)的影響。
需要注意的是，挖掘機開(kāi)工時(shí)間并不能完全指引基建、地產(chǎn)項目實(shí)物工作整體走向。歷史來(lái)看，挖機開(kāi)工小時(shí)數累計同比與房地產(chǎn)投資累計同比相關(guān)性更強,且當月同比自2022年以來(lái)存在一個(gè)月的領(lǐng)先滯后關(guān)系，因此1-2月地產(chǎn)投資的回暖或為挖機開(kāi)工較高的部分原因，但從邏輯上看，當下房地產(chǎn)行業(yè)施工或主要以“保交樓”為主，市場(chǎng)性新房開(kāi)工行為或較少，因此需對三大工程中新房建設及基建推進(jìn)力度保持關(guān)注。
(文章來(lái)源聰慧工程機械網(wǎng))
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